مراجعة معايير فرز الاستثمارات الحلال، دراسة حالة أسواق الأسهم الخليجية

مراجعة معايير فرز الاستثمارات الحلال، دراسة حالة أسواق الأسهم الخليجية

تهدف هذه الدراسة إلى مراجعة المعايير الشرعية المطبقة في فرز أسهم الشركات الحلال التي تستثمر بها الصناديق الإسلامية في دول مجلس التعاون الخليجي عموما والكويت خصوصا. خلافا للدراسات السابقة، تبحث الدراسة مدى حاجة الصناديق الإسلامية للاستثمار في الشركات المختلطة )المتوافقة مع المعايير الشرعية( لتنويع مخاطرها بعد الأزمة المالية العالمية. كما تنظر الدراسة في مفهوم الشركات الحلال وتصنيفها إلى شركات نقية )إسلامية( أو مختلطة )المتوافقة مع المعايير( والفرق بينهما. وذلك من خلال استطلاع آراء الأطراف الرئيسية ذات الصلة بصناعة الاستثمارات الحلال عبر مقابلات شبه منظمة. تشير نتائج المقابلات إلى تقرير فروق جوهرية بين أسهم الشركات النقية والمختلطة باعتبارهما صنفين مختلفين من الاستثمارات خلافا لما تذكره كثير من الأدبيات السابقة التي تضعهم في بوتقة واحدة عند دراسة الأداء أو معايير فرز الاستثمارات. أظهرت الدراسة أن هناك دعوات جادة لمراجعة الفتوى الشرعية التي أجازت الاستثمار في أسهم الشركات المختلطة حتى بعد الأزمة المالية حيث إن الحاجة لهذا النوع من الاستثمارات لم تعد كالسابق عندما أجيزت. كما أكد المقابلون على أهمية توحيد معايير فرز أسهم الشركات الحلال وتطوير المعايير المحاسبية بما يتناسب مع القيم الإسلامية التي تعكس خصائص الصناديق الإسلامية لا القيم الغربية.